Θέμα εβδομάδων είναι η νέα ομολογιακή έκδοση του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, που θα κινηθεί κοντά στα 300 εκατ. ευρώ, ενώ πυκνώνουν οι πληροφορίες σύμφωνα με τις οποίες η διοίκηση της Intrakat προωθεί εντός του έτους αύξηση κεφαλαίου ή / και έκδοση ομολόγου. Αλλά και στην Ελλάκτωρ, αναζητούν φόρμουλα ώστε να αναχρηματοδοτήσουν το πανάκριβο ομόλογο των 670 εκατ. ευρώ που είχε εκδοθεί από την προηγούμενη διοίκηση το 2019 και έχει επιτόκιο άνω του 6%.
Μέχρι το τέλος του έτους ή του πρώτου τριμήνου του 2022, και λόγω των δεσμεύσεων της χώρας για τα έργα του Ταμείου Ανάκαμψης, αναμένεται να βρίσκονται σε διάφορα στάδια εξέλιξης περισσότεροι από 25 διαγωνισμοί ΣΔΙΤ και παραχωρήσεων, ενώ ο αριθμός τους θα αυξηθεί σημαντικά με την προσθήκη των Συμπράξεων για τα φράγματα και αρδευτικά έργα. Αν προστεθούν τα παραδοσιακά δημόσια έργα που επίσης προωθούνται αυτό τον καιρό και ορισμένα θα ανατεθούν μέσα στην επόμενη χρονιά, τότε γίνεται αντιληπτό πως οι κατασκευαστικοί όμιλοι θα χρειαστούν και πρόσθετα κεφάλαια κίνησης και κεφάλαια ώστε να καλύψουν την ίδια συμμετοχή σε παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ.
Κάποιοι εισηγμένοι σπεύδουν στις αγορές και για έναν ακόμα λόγο: Ορισμένοι αναλυτές θεωρούν πως κλείνει το παράθυρο ευκαιρίας για ελκυστικές ομολογιακές εκδόσεις αφού βρισκόμαστε σε μια περίοδο που αρχίζουν να αυξάνονται τα επιτόκια. Εκτός και αν η ένταση των πληθωριστικών πιέσεων διεθνώς αποδειχθεί παροδική.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ετοιμάζεται να προχωρήσει στην έκδοση νέου ομολογιακού δανείου ώστε να καλύψει τμήμα του επενδυτικού προγράμματος που προωθεί ή συμμετέχει ο όμιλος και φτάνει τα 6,5 δισ. ευρώ. Μεταξύ αυτών, περιλαμβάνεται η Εγνατία Οδός (συνολική επένδυση 2,7 δισ. μαζί με το αρχικό τίμημα του 1,5 δισ. ευρώ), το αιολικό πάρκο στον Καφηρέα, ισχύος 330 MW και συνολικής επένδυσης 569 εκατ. ευρώ, και το Ολοκληρωμένο Τουριστικό Συγκρότημα με Καζίνο (IRC) στο Ελληνικό, με αρχική συμμετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στο 100% και συνολική επένδυση 1 δισ. ευρώ.
Η διοίκηση είχε εκτιμήσει πρόσφατα πως την επόμενη χρονιά θα χρειαστεί πρόσθετη χρηματοδότηση κοντά στα 200 εκατ. ευρώ ανάλογα με την εξέλιξη του επενδυτικού της προγράμματος. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο του ομίλου μαζί με τις προς υπογραφή συμβάσεις κινείται πλέον κοντά στα 5 δισ. ευρώ που, όπως είχε αναφερθεί στην πρόσφατη παρουσίαση στους αναλυτές είναι «ποιοτικό, με ικανοποιητικά περιθώρια κέρδους για την ΤΕΡΝΑ».
Για το δανειακό προφίλ η διοίκηση είχε τονίσει πως μέχρι το 2025 δεν λήγει κάποιο από τα ομόλογα που έχει εκδώσει. Τα δύο ομόλογα, συνολικού ύψους 620 εκατ. ευρώ της μητρικής εταιρείας λήγουν μεταξύ 2025 και 2027 με το μέσο επιτόκιο στο 3% στα τέλη Σεπτεμβρίου. Τον δρόμο για τη νέα έξοδο στις αγορές θα ανοίξει η γενική συνέλευση των ομολογιούχων των δύο προαναφερθέντων εκδόσεων που έχει προγραμματιστεί για τις 22 Νοεμβρίου.
Καλύτερα επιτόκια αναζητούν και στην Ελλάκτωρ η διοίκηση της οποίας αναγκάστηκε προ ημερών να απαντήσει στην έντονη φημολογία περί νέας αύξησης κεφαλαίου, μετά την πρόσφατη άντληση 120 εκατ. ευρώ που κατευθύνθηκαν για τη διάσωση της ΑΚΤΩΡ, της θυγατρικής στις κατασκευές. Η διοίκηση του ομίλου δεν έχει κρύψει το σχεδιασμό για αναχρηματοδότηση του ομολόγου των 670 εκατ. ευρώ που έχει τσουχτερό επιτόκιο άνω του 6% όταν οι ανταγωνιστές της πληρώνουν το μισό επιτόκιο.
Στην αγορά τονίζουν, επίσης, πως «μια νέα αύξηση κεφαλαίου δεν μπορεί να αποκλειστεί γιατί οι επενδυτές, πριν συμμετάσχουν σε μια νέα ομολογιακή έκδοση θέλουν να δουν τους βασικούς μετόχους να βάζουν το χέρι στην τσέπη». Συνεπώς αν θέλει η διοίκηση της Ελλάκτωρ να προχωρήσει στην έκδοση νέου ομολόγου, τώρα που φαίνεται να κλείνει η μαύρη τρύπα της ΑΚΤΩΡ, ενδέχεται να προχωρήσει σε νέα αύξηση κεφαλαίου καθώς έχει λάβει και σχετική άδεια των μετόχων σε πρόσφατη γενική συνέλευση.
Αλλά και στην ΑΒΑΞ που δεν δείχνουν να βιάζονται για έξοδο στις αγορές, ολοκληρώνουν την αναδιάρθρωση του ομίλου μέσω μεταβίβασης των συμβάσεων παραχώρησης στην θυγατρική ΑΒΑΞ Παραχωρήσεις. Έτσι θα είναι έτοιμοι για προσφυγή στις αγορές ανάλογα με την εξέλιξη των διαγωνισμών παραχωρήσεων και Συμπράξεων Δημοσίου και Ιδιωτικού Τομέα (ΣΔΙΤ) που διεκδικούν. Εδώ και καιρό προετοιμάζεται αύξηση κεφαλαίου στην Intrakat με τις πληροφορίες να αναφέρουν πως ενδέχεται να προχωρήσει μέσα στο χρόνο.
Φώτης Κόλλιας
